成都不锈钢前期行情的“出彩”，给后期行情的演绎增加了诸多不确定性，特别是长期“熊市”的“烙印”，使多数业内人士对高产量、高价格、高库存(见图十二)，以及实实在在的政策支持、需求推动、资金催化等，典型“众人拾柴火焰高”的“钢铁牛市”还在“三缄其口”。为此，成都蓉荷不锈钢材料有限公司技术人员简单阐述下对后期行情的基本看法。

1、经济形势向好钢铁牛市持续

今年上半年，全国经济(GDP)增长6.9%，连续8个季度保持在6.7%及以上水平，预计全年经济增长肯定高出6.7%应该毋庸置疑。从环比增长看，今年GDP延续了2016年以来各个季度的环比回升态势，这充分表明中国经济增速已经告别持续多年的回落，将稳定在中高速增长阶段。

为此预测，三、四季度GDP的增长速度也将保持在6.9%左右。如果再考虑“十九”大的积极因素，下半年经济形势根本不可能出现重大利空事件。可以深信，下半年供给侧结构性改革还会深入实施、创新驱动发展战略还会加快推进、全国经济运行中的积极变化还会继续增加、稳中向好的发展态势还会进一步巩固和扩大，包括环保督查、去产能、降税减负等，宏观基本面将继续支持并延续来之不易的“钢铁牛市”。

2、钢需增长可期后市继续看好

展望下半年中国钢材市场形势，预计基建投资将继续担当固定资产投资与经济增长的重要引擎。据国家统计局最新公布数据，今年7月全国建筑业商务活动指数上升至62.5%，比上月上升1.1个百分点，为近年来的高点为近年来高点。其中新订单指数为56.0%，高于上月0.6个百分点。7月建筑业商务活动指数创出新高，则意味着下半年基建投资有望保持较高水平，甚至还会进一步加快，从而保障整体固定资产投资不会失速。特别是许多基础固定资产投资项目陆续进入水泥浇灌与主体施工阶段，这就使得建筑业指数持续扬升，进而提振下半年钢材需求，尤其是对螺纹钢等建筑用钢材的消费。下半年中国建筑建筑业商务活动趋向活跃，还可以从各类建筑施工机械销售的强劲增长得到佐证。据中国机械工业联合会公布的数据，2017年上半年全国共销售挖掘机75069台(含出口)，同比增长100.5%。销量已经超过了去年全年70320台。从挖掘机、推土机等建筑施工机械销售持续性强劲增长态势来看，土地平整与基坑挖掘高峰期过后，将会迎来建筑用钢的高峰期。

下半年板材需求也有望进一步改善。1-6月份，全国制造业投资86809亿元，增长5.5%，比1-5月份加快0.4个百分点，增速连续两个月回升，比上年同期加快2.2个百分点;而增速复苏的主要动力来源于运输设备、食品、纺织、电子设备、汽车、专用设备等制造业。同时，6月制造业PMI51.7%，逆季度上升至年内次高点，也显示出制造业复苏的迹象。从下游需求看，考虑到“金九银十”和年底前购置税的退坡，三季度开始，汽车销量有望回升。家电行业销售和地产销售一般存在9个月的滞后期，上半年超预期的地产销售仍将逐步传导，并利好下半年的家电销售。而板材下游制造业的复苏也将带动板材的需求。

另外，全国PPP综合信息平台项目库公布的最新季报显示，截至6月底，全国入库项目13554个，累计投资额16.3万亿元。其中，已签约落地项目2021个、投资额3.3万亿元，落地率持续提升到34.2%。PPP有关人士表示，我国PPP项目建设已驶入“快车道”。毋庸置疑，PPP项目的逐步实施，也一定会增加对钢材的需求。

由此可见，下半年的钢材需求不会减弱，总量需求仍将保持一定增长，后期市场需求可以坚定看好。

3、主要冶金指标预测

综合测算，下半年3.68亿吨扣除重复材后的消费总量与上半年大体持平。预测全年钢材消费在7.4亿吨左右，较去年增长2%左右。其它主要指标预测为：全年生产粗钢8.4亿吨，同比增长3.9%;生产钢材11亿吨(未扣重材)，同比降低3.1%;进口钢材1360万吨，同比增长3%;出口钢材8200万吨左右，同比降低24%;生产铁矿石12.7亿吨左右，同比降低0.6%;进口铁矿石10.5亿吨左右，同比增长3%左右。结合基本面情况，下半年主要冶金产品价格运行区间预测如下。

综上研判，下半年的钢市“激情”或不如上半年，“蛮牛”的步伐也将放缓。但下半年钢材的均价或将高于上半年，迭创5年来新高也在下半年。需要关注的是，很多“题材”已显倦意，后期市场震荡频率降低、价格波动幅度收窄，应是大概率事件。由此认为，期货操作难度可能加大，现货则更需定力。如果无重大利空，我们认为这轮“钢铁牛市”远未终结，砥砺前行仍是后期钢市运行的主基调。